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股价大涨!特种气体龙头净利增近8成芯片材料争夺战箭在弦上

来源:华体会体育下载教程 作者:华体会AG真人 时间:2022-09-01 06:51:59

信息摘要:

  8月29日晚,公司披露了中报业绩,今年上半年实现营业收入8.84亿元,同比增长36.51%;净利

  8月29日晚,公司披露了中报业绩,今年上半年实现营业收入8.84亿元,同比增长36.51%;净利润1.18亿元,同比增长79.40%。其中,电子特种气体收入增长明显,主要是半导体客户的需求放量导致,与上年同期相比,电子特种气体收入增长127.57%,业绩相当可观。

  四年前,全球光刻机霸主ASML(阿斯麦)看中了一家中国企业,并为其产品背书。

  如果你想使用ASML的光刻机,它会推荐四家企业,购买他们的产品保证光刻机的制造精度;如果你没有按照建议选择,那么出了问题,后果自负。

  电子特气被称为“芯片制造的血液”,是仅次于大硅片的晶圆制造材料。作为工业大国,气体是钢铁等工业的副产品,这本应是中国的强项,但工业气体却长期被美法德日四大巨头把持。

  19年的坚持,华特气体硬生生在巨头垄断下撕开了一道口子,不过和近千亿营收的四巨头相比,中国企业的个头还太小,这和我国巨大的芯片需求严重不匹配。

  SEMI数据显示,在晶圆材料328亿美元的市场盘子中,电子特气为43亿美元,占比13%,是仅次于硅片的第二大耗材。

  随着晶圆厂不断扩充军备,电子特气市场规模持续增长。中国半导体行业协会数据显示,中国电子特气市场规模在过去十年翻了一番,2020年达到了150亿元。

  预计2024年中国电子特气市场规模将提升到230亿元,4年CAGR为11.28%,届时中国将占据全球6成的市场。

  但是,电子特气长期以来几乎被巨头垄断,2019年,美国空气化工、法国液化空气、日本大阳日酸、德国林德集团四巨头瓜分全球91%的市场,寡头垄断格局明显。

  国内市场也不例外,四巨头主导了国内份额的88%,国内厂商仅占据12%市场份额。而且集成电路生产用的电子特气,我国仅能生产20%的品种,其余均高度依赖外供。

  相比其他耗材,工业气体主要来源于炼钢的副产品,而作为工业大国,电子特气本应是中国的强项,却为何受制于人?

  首当其冲也是最主要的原因是认证壁垒,电子特气需要晶圆厂和设备厂商2轮的严格审核,而集成电路领域的认证至少需要2年时间,一旦获得客户认可,一般不会轻易更换供应商;

  当前,芯片巨头们和大牌气体供应商建立了长期的合作关系,形成稳固的上下游利益联盟,打破这种既有的江湖格局,是非常困难的。

  可以说,认证是链接客户和设备商的纽带,只有通过资质认证,才有可能打入头部企业的供应链,打开高端供应渠道。

  其次是市场壁垒,在市场格局被外资把持的背景下,国内气体企业缺少上机检测的机会。对国产品牌的桎梏,气体企业很难实现从0到1的突破。

  不过,近些年来,长鑫存储、长江存储、中芯国际、华虹不断发力,晶圆产能向中国市场倾斜,国内企业拥有了更多的成长机会;

  最后则是技术壁垒,由于行业Know-how 集中在气体纯化、气体精度,0.1克甚至更小质量的偏差都将导致产品品质,造成了较高的技术壁垒。

  不过,相对较其他关键材料,中国企业在稀有气体的研制方面的差距并不大,我国气体企业的纯化技术已经实现了突破,生产工艺也比较成熟。

  特气两家龙头企业——华特气体和金宏气体,累计专利已经分别突破136项、228项,分别获得“中国电子化工材料专业十强” 和“专精特新小巨人企业”称号。

  其中,华特气体聚焦电子特气研发,金宏气体则侧重电子特气综合管理技术。华特气的产品已经实现了对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的覆盖率。

  金宏气体则打造了“气体纯化-尾气回收提纯-深冷快线连续供气-高纯气体包装-物流配送”的技术体系,涵盖了从气体制备到运输再到管理的全过程。

  未来中国企业要提升对客户个性化定制的能力,以及长期稳定的保障,才是做大做强的关键。

  因此,与其说是企业层面的差距,不如说是整个芯片产业链的弱势所致,只有国内晶圆制造企业与本土电子气体公司实现有效联动,才能避免陷入单点突破的窘境。

  梳理来看,A股市场拥有五家特种气体龙头,华特气体、金宏气体、凯美特气是较为纯正的特种气体公司,南大光电、雅克科技的业务更加多元化。

  不过和世界四巨头相比,我国特种气体企业的个头太小。林德集团合并普莱克斯后,坐上全球工业气体第一把交椅,2021营收高达307.93亿美元(1950亿人民币),法液空、美国空气化工分别为256.99亿美元和103.23亿美元。

  A股体量最大的金宏气体,收入不过才17.42亿元。巨大的差距导致我国气体公司在全球芯片产业链中不被重视,华特气体在和ASML的初次接触中,后者并不感兴趣。

  “最初,阿斯麦甚至不愿意测试我们的光刻混合气。”华特气体总经理傅铸红曾在采访中表示,“我们前后用了近一年的时间,不断地和ASML沟通,向他们展示生产过程、品控手段、精准检测技术等,最后打动了阿斯麦,最终实现测试并通过了认证。”

  发展模式上,由于电子特气源于普通工业气体的提纯,单一气体赛道的容量又太小,芯片制造所用气体多为混合型。因此,气体公司基本为平台型企业。

  普通工业气体做基础,特种气体提升盈利能力和估值水平。以特殊气体为主营的法液空常年毛利率维持在60%左右,甚至高于台积电的51%。

  华特气体、金宏气体、凯美特气的业务结构中,特种气体的盈利能力也更强。不同的是,华特气体涉足了上游的气体设备,而后两者则是天然气、普通气体和特气多元化发展。

  为占据更高的价值链,三家企业大力向特种气体发力。由于ASML认证的加持,华特气体资质更优,其产品已打入英特尔、美光、德州仪器、台积电、SK海力士的供应链,国内企业中芯国际、华虹宏力、长江存储、华润微都是公司客户,并且其部分氟碳类产品已进入5nm工艺。

  金宏气体的下游应用更加广泛,涵盖新材料、半导体、新能源、工业制造等领域,乾照光电、亨通光电、通威都是公司客户。2月8日,公司与广东芯粤能半导体签订10亿元供气订单,证明金宏气体向芯片领域转型已经取得不错的进展。

  凯美特气则是脱胎于中石化的三产企业,其产品主要是液体二氧化碳、氢气和液化气等,供应商和客户业也集中在两桶油。不过,公司也盯上了电子特气的大蛋糕,正在与阿斯麦、台积电进行对接,已取得测试机会。

  相比较来看,华特气体技术能力最强,更具辨识度;金宏气体正向芯片领域进发,而凯美特气的高端化还有待观察。

  硅片、电子特气、光刻胶等耗材影响着芯片制造的良品率和性能,甚至决定着一国芯片产业的高度。充盈芯片血脉,搭建电子特气的造血体系,已是箭在弦上,不得不发。

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